被视为英国快时尚“教科书”的Topshop母公司Arcadia集团一旦破产将引发大量门店倒闭

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Topshop 母公司Arcadia Group Ltd. 主席Philip Green

无时尚中文网2019年1月21日:上周的《星期日泰晤士报》曾披露,过去两个月有超过20家英国零售商向Deloitte
LLP
德勤寻求业务评估和债务重组咨询。根据《每日电讯报》,名誉扫地的英国零售巨擘Philip
Green 菲利普€€格林旗下的Arcadia Group Ltd. 便是其中之一。

作者 | 周惠宁

经历了关店与裁员危机后,Topshop的经营状况似乎并未好转

无时尚中文网2019年3月18日:继New Look Group Ltd. 之后,Topshop
母公司Arcadia Group Ltd. 也很有可能将通过“Company Voluntary
Arrangement”的破产机制重组零售网络。

在英国高街零售整体衰退、以及ASOS PLC 、Boohoo Group PLC 和Misguided
等时尚电商的夹击下,近年Arcadia Group Ltd.
的销售盈利持续双双倒退。随着租约到期过去两年该集团已经结束了210间门店,把英国本土市场的零售规模缩小了1/5,Dorothy
Perkins、Evans 和Wallis
分别关闭了62、41和26间门店,Burton、Topshop、Topman 及Miss Selfridge
等其它品牌亦合共减少了80间门店。据悉大部分门店自上世纪90年代承租,租期一般长达25年,每隔五年店主重新评估租金。

随着脱欧进程的逐步推进,英国快时尚或许正面临着史上最严峻的挑战。

作者 | Yohanna

Sky News称Arcadia Group Ltd. 主席Philip Green
菲利普€€格林及其顾问正筹备最快在4月底申请CVA,寻求包括门店业主和Pension
Protection
Fund在内、持有75%债务的债权人支持该零售集团减少支付租金、甚至提前结束租约的方案,而这可能意味着大规模关店裁员。

商业地产服务机构Colliers International 的营业房产税总监John Webber
指出,高街零售多个高调的关店重组案例的背后,是零售商选择不续租而悄然发生、但同样极具破坏性的关店潮。由于营业房产税负担日益加重以及消费习惯加速转变等因素,研究称2018年上半年期间,英国高街上每天平均有14间商店倒闭。John
Webber 估计Arcadia Group Ltd.
的营业房产税支出在过去五年增加了2,000万英镑,去年需缴交1.28亿英镑。

据英国Sky News援引消息人士透露,Topshop母公司Arcadia老板Philip
Green正与顾问就自愿破产协议CVA提案进行协商,并计划进行破产重组,提案最早可能于下月提交给债权人。此前该集团已召集顾问对旗下门店规模进行评估,明确表示未来将押注于线上市场,这意味着将大量关闭门店。

在英国快时尚整体大环境不佳的情况下,业绩持续低迷的Topshop母公司Arcadia集团已到了最危急的时刻。

目前,作为英国最大私营时尚零售商的Arcadia Group Ltd.
设有大约570间独立门店,全球范围内还有数百个品牌专柜。有消息称该集团只打算关闭20-30间门店,余下的大部分门店则会争取下调三成租金,他们会在3月25日限期前缴交季租后,与包括British
Land Company PLC、Intu Properties PLC 、Hammerson PLC
等大型商业地产集团开展谈判。

EY
安永针对英国零售市场的调查也显示,英国上市零售商在2018年发出了36个盈利预警,数量创过去十年新高,仅百年百货公司Debenhams
PLC
就占其中三个。再者,在伦敦证交所上市的一般零售商当中,超过1/3都反映盈利倒退的速度高于预期,当中一半零售商将原因归咎于疲软的消费者信心,尽管官方数字一直反映国民工资加速增长,最近三个月的增速更达到2008年金融危机以来最高,但英国脱欧乱局乃至“硬脱欧”的威胁都削弱了消费者的购物意欲。

不过,Arcadia集团的CVA申请必须得到债权人和养老金监督机构的批准,而后者只有确保重组能够提高Arcadia集团履行养老金缴款义务能力的情况下才会批准该提议。根据英国国会议员于2017年公布的资料显示,Arcadia集团的养老金赤字已经超过5.65亿英镑。

据英国泰晤士报消息,Arcadia集团于上周向债权人发送了自愿破产协议CVA提案,该提案最早将于本周公布,有分析预计该提案内容包括关闭57家门店、削减租金和养老金。

有地产顾问对《金融时报》表示,Arcadia Group Ltd. 的CVA
必然会在地产界掀起轩然大波。对此,Arcadia Group Ltd.
通过声明强调管理层“正在探索的选项”并不涉及大量关店裁员,而且现在集团业务一切如常,所有供应商的应付账款都已及时支付。

现在Arcadia Group
Ltd.在本土范围内仍设有大约570间独立门店及500个品牌专柜,相关员工达2.6万。为减轻每年巨额但可控的租金和人力成本,该集团很有可能利用“Company
Voluntary Arrangement”进一步大规模削减零售规模。

据福布斯最新公布的数据,Philip
Green夫妇的财富较2018年的48亿美元缩水27%至35亿美元。截至目前,Arcadia集团暂未对该消息作出回应。

另有报道称,Arcadia集团正考虑出售或彻底关闭其亏损的国际业务。据悉,该集团有超过一半的海外门店属于特许经营业务,只有爱尔兰、法国、德国、荷兰、美国和澳大利亚的Topshop门店由集团直接管理运营。Arcadia集团已于4月和汇丰银行签订协议,后者将作为其支付供应商贷款能力的担保人。

今年1月《每日电讯报》率先披露该集团的CVA
意图,当时的报道称多达200间门店可能面临结业,当中包括租约自然到期的专卖店。

该破产重组程序需要门店业主及债权人的支持,2018年初开始Arcadia Group Ltd.
的竞争对手New Look Retail Group Ltd. 便利用CVA
陆续关闭了占英国本土门店总数近一成的60间分店,同时减少了近千名员工。上周该交易亦与债权人达成的债务重组协议,把长期债务削减10亿英镑。

Arcadia集团由Topshop创始人Philip
Green创立,旗下拥有包括Topshop、Topman、Miss Selfridge、Burton和Dorothy
Perkins等品牌,目前在英国经营着超过1500家门店和特许经营店,员工总数超过两万名,由Philip
Green妻子Christina Green实质控制的Taveta
Investments公司拥有75%的股权,另有25%的股权于2012年被美国私募基金Leonard
Green收购。

Arcadia集团业务的复杂结构意味着它必须实施多达八个单独的破产程序,其中每一项都必须得到75%的债权人的批准,这意味着业主对结果的决定权大于集团。有业内人士表示,在Debenhams、New
Look、Mothercare和Carpetright等一系列类似程序让债权人亏损后,他们更有可能投票反对Arcadia的CVA提案。

Deloitte 德勤是Arcadia Group Ltd.的重组顾问,但CBRE 世邦魏理仕和JLL
仲量联行这两家全球地产顾问巨头则拒绝为在CVA
上与该集团合作,作为财务公关的客户该集团更已被Maitland/AMO 离弃。

对于关店重组传闻,Arcadia Group Ltd.
发言人向《每日邮报》表示集团与门店业主持续开展对话,随着合约到期该集团拥有重新评估租约的“重大机会”。

图为Arcadia集团老板Philip Green夫妇的业务矩阵

不过,近年来Arcadia集团旗下多个快时尚品牌业绩都表现不佳,核心品牌Topshop受Asos和Boohoo等超快时尚的冲击,已经成为集团最大的拖累之一,投资者的耐心也逐渐耗尽。

英国高街时尚同行New Look Group Ltd. 去年已利用CVA
为零售网络减轻了60间门店的负担,从而避免进入破产管理甚至清算的局面。Arcadia
Group Ltd.
在声明中指出,眼下英国高街零售市场“分外艰难”,零售商持续受到各项高成本的压迫。

根据最近的财报,Arcadia Group Ltd. 控股公司Taveta Investments Ltd.
在截至2017年8月26日的财年内营业利润同比锐减42%至1.241亿英镑,销售亦跌破20亿英镑,按年下滑5.6%至19.1亿英镑。全年的租金支出为1.83亿英镑。Topshop
和Topman
分公司的营业利润也腰斩至7,000万英镑,销售下跌5.8%至9.336亿英镑。

据时尚头条网数据,在截至2017年8月26日的12个月内,集团销售额同比下跌5.3%至19亿英镑,经营利润则由上一财年的1.39亿英镑暴跌48.5%至7160万英镑,期内Topshop和Topman两个品牌的亏损达1100万英镑,销售额则同比下跌6%至9.33亿英镑。该集团表示,录得亏损的原因主要和不断上涨的租金成本有关。据分析人士预计,Arcadia集团去年花费在租金方面的成本高达1.28亿英镑。

据时尚头条网数据,在截至2017年8月26日的12个月内,Topshop和Topman两个品牌的亏损达1100万英镑,销售额则同比下跌6%至9.33亿英镑。截至2018年8月,Arcadia集团销售额同比下滑10.5%至17亿英镑。

过去不到三年内,英国就有BHS 和House of Fraser Ltd.
两家百年百货破产,前者已彻底消失于英国高街,而罪人刚好就是Philip
Green。他在2015年以1英镑将2000年斥资2亿英镑收购的BHS脱手后,刚满一年该百货就宣布破产,导致1.1万员工失业,迫于强大的政治压力Philip
Green才拿出3.63亿英镑为BHS 的5.71亿英镑养老金赤字埋单。

假日季前的数据显示该集团进一步被消费者离弃。市场研究机构Kantar
Worldpanel 凯度消费者指数的数据称,在截至2018年11月18日的前12周,Arcadia
Group Ltd.
的销售同比锐减16.6%,减幅远超2.5%的市场平均水平。知情人士透露旗舰品牌Topshop
的可比销售一直以20%的幅度倒退。