从上周(11月18日~11月22日)开始,钢铁股一扫年初以来的颓势,一度成为A股领涨先锋。  截至11月27日收盘,Wind钢铁指数报1753.02点,最近10个交易日的累计涨幅达6.84%,大幅跑赢大盘。最近10个交易日韶钢松山(000717.SZ)累计上扬37.97%,领涨钢铁板块。八一钢铁(600581.SH)与安阳钢铁(600569.SH)紧随其后,分别录得16.11%和15.14%的累计涨幅。  期货市场上,上期所螺纹钢主力合约已连续4周上涨,从10月中旬的3260元/吨上涨至11月27日收盘的3596元/吨,月涨幅超过10%。  现货市场上,进入11月以来钢材市场价格持续上涨,国内钢材市场价格止跌回升,中旬以后大幅反弹。以螺纹钢为主的多个品种价格拉涨,一举扭转市场颓势。  根据统计数据,目前国内华东、中南和西南市场20mmHRB400螺纹钢普遍在4000元/吨以上,华北市场3800元/吨左右,东北市场保持3650元/吨左右。目前,全国螺纹钢最高价格是广州市场4850元吨,远高于热卷、普通冷轧、镀锌市场价格。  钢铁板块之所以在年终岁末之际迎来一波上涨行情的原因是:国内经济增速下行压力加大,基建托底效应明显。国家加大逆周期政策调节,基建项目加速落地,同时环保呈阶段性趋严态势。受北方环保限产的影响,钢材供应缩量,但同时国内建筑钢材市场库存下降,遇上年底基建赶工期,房地产投资韧性仍在,导致钢材市场供需弱平衡状态。  分析师刘文鲁对第一财经表示,目前国内建筑钢材市场存在供需错配现象,导致螺纹钢市场价格反弹。进入10月份以后,市场各方一致看空后市,加快去库存,导致当前国内市场螺纹钢库存处于历史同期最低水平。加上暖冬的因素,北方地区建筑工程项目加快施工进度,赶工期,从而形成建筑钢材市场供需错配。据调查统计,11月21日,国内主要市场螺纹钢库存294.86万吨,较国庆节后减少208.38万吨,是螺纹钢在历史同期的最低库存量。  供给方面,根据国家统计局统计,10月份我国粗钢、生铁和钢材产量同比分别下降0.6%、下降2.66%和增长3.51%,日均产量与9月份相比分别下降4.69%、下降5.7%和下降4.83%。10月份我国棒材钢筋产量虽同比保持较快增长,但环比产量增长已基本停滞;盘条线材产量环比明显回落,拉低了建筑钢材市场总体供应。  下游需求端,国信证券认为,行业虽即将进入淡季,但当前需求仍保持较高水平,库存下降至较理想水平。短期来看钢价有支撑,特别是长材价格优势相对板材更加明显。尤其从A股钢铁板块来看,三季度因为高原料价格,普钢盈利大幅回落,四季度随着铁矿石价格回归,普钢厂盈利或有所改善,特钢企业盈利或保持稳中有升的态势。  中国钢铁工业协会财务资产部副主任刁力指出,今年以来我国钢铁行业运行总体平稳,粗钢产量保持增长、进出口均有所下降、钢材价格窄幅波动、固定资产投资大幅增长、节能减排指标持续改善,但同时面临产能释放较快、企业效益明显下滑和环保压力加大等困难。  值得注意的是,业内普遍认为,后期建筑钢材市场需求转弱是大概率。  据世界钢铁协会预测,2019年中国的钢铁需求将增长7.8%,达到9亿吨,2020年中国的钢铁需求预计增长1.0%,达到9.09亿吨,但业内人士认为随着年关将近,季节性建筑钢材需求淡季即将到来。预计国内钢铁需求提升幅度较为有限,不过低收益时期将有利于行业淘汰落后产能,提升行业整合布局与结构优化。  冶金工业经济发展研究中心主任石洪卫日前表示,钢铁产业需要转型升级,不仅包括环保、装备及产品质量的升级,更多的是体现在钢铁产业生态圈的升级,而产融结合是钢铁产业升级的重要组成部分,因此,要加大推动产融结合,加快产融结合创新。  目前已经上市了螺纹钢、铁矿石、硅铁、锰铁、不锈钢等10个期货品种,废钢、烙铁等品种也在积极筹划中,大商所铁矿石期权上市的步伐也越来越近。  展望2020年,刁力表示,外部环境更趋复杂严峻,钢铁有效需求总体偏弱,钢铁行业转型升级面临较多障碍,铁矿石、废钢及煤焦价格以及环保运行成本和物流成本仍将处于高位,提高钢铁行业经济效益难度很大。目前,在下游钢铁需求不旺的背景下,钢铁生产原料端和钢材销售端价格的大幅波动已经对企业利润产生很大影响,是生产经营中关键的风险之一,因此有必要采取措施控制价格波动带来的风险,而利用期货市场是钢铁企业有效管理价格风险的重要途径。

国内钢材消费增速放缓

今年一季度,受市场需求预期增强影响,钢铁产业生产继续保持增长,但国内市场仍处于需求淡季,钢材社会库存大幅增加。由于钢铁产能释放较快,市场供需矛盾进一步加剧,后期钢铁企业生产经营仍将面临严峻形势。  一、产业运行情况  (一)粗钢生产保持增长。1~3月份,全国生铁、粗钢和钢材(含重复材)累计产量分别为17823万吨、19189万吨、24551万吨,同比分别增长7.6%、9.1%、12.3%。从一季度的生产来看,全国日产粗钢213万吨,历史同期最高,相当于年产7.78
亿吨粗钢。  (二)钢材出口继续增加。1~3月份,我国累计出口钢材1443万吨,同比增长18.8%;累计进口钢材323万吨,同比下降5.3%,进口钢坯15万吨,同比增长38.6%。材坯合计折粗钢净出口1176万吨,同比增长28%。  (三)钢材库存由降转增。钢材库存自去年3月份连续9个月下降之后,去年12月开始上升,其中社会库存上升明显。截至3月末,全国26个城市五种钢材的社会库存量为2192.7万吨,比1月初增加1004.7万吨,增长84.57%。其中,长材库存增幅明显,3月末螺纹钢、线材库存分别比1月初增长106.03%、153.51%。  (四)钢材价格先涨后跌。今年以来,受经济增长预期向好的影响,钢材价格逐渐上升,2月22日钢价指数上涨至111.12点。受新一轮房地产调控政策出台等因素影响,钢材价格尤其是建筑钢材价格快速下跌。3月底,钢价指数为107.05点,比2月高点下降3.8%,其中螺纹钢、热轧板卷等跌幅较大,分别下降5.2%、6.6%。  (五)利润同比增加环比减少。大中型钢铁企业自去年6月份连续亏损4个月之后,去年10月开始盈利,11、12月份均实现利润30多亿元。今年1、2月份,大中型钢铁企业的利润分别为13.38亿元、9.98亿元,环比减少。预计一季度大中型钢铁企业实现利润约33亿元,与去年一季度亏损10.34亿元相比,同比扭亏为盈。  (六)固定资产投资增幅回落。1~3月份,全国钢铁行业固定资产累计投资924亿元。其中,黑色金属矿采选业投资156亿元,同比增长5.4%,比上年同期大幅回落21.2个百分点;黑色金属冶炼及压延投资768亿元,同比增长1.9%,比上年同期回落0.3个百分点。  二、后期趋势预判  (一)去库存任务艰巨。我国推进新型城镇化有利于提振市场信心,同时汽车、家电等行业今年预计将保持小幅增长,钢材需求增长的基本面仍然向好。但受资金紧张、节能减排和环境保护的制约,上半年的产量增幅可能低于一季度。由于一季度钢铁产量增长过快,库存大幅上升,因此二季度钢材市场形势不容乐观。  (二)钢材贸易摩擦加剧。今年以来,由于国际经济复苏缓慢,国际贸易摩擦和贸易保护明显增多。今年陆续有欧盟、美国、澳大利亚、加拿大、马来西亚、泰国、印度等国家和地区对我国钢铁产品发起了反倾销、反补贴调查和贸易保障措施,涉及十多起案件。随着贸易摩擦的增多,我国钢铁产品出口难度将进一步加大。  (三)成本压力不断加大。随着资源、能源价格及财税等改革步伐的加快,企业在节能环保方面的投入、运行成本增加,成本在逐步提高。今年2月20日,铁路货运均价吨公里上调1.5分,年影响钢铁行业200多亿元。同时,企业融资成本上升,1~2月份大中型钢铁企业财务费用同比增长14.35%。  (四)低盈利状况将持续。铁矿石等原燃材料价格与钢材价格涨跌不同步,是影响钢铁企业效益的主要因素。3月末,我国进口铁矿石到岸价升至140.35美元/吨,同去年最低点9月末相比,涨幅达61.9%。同时,冶金焦、废钢价格也在不断上涨。考虑到高价原料成本结转的滞后性,今年第一季度的高矿价将加大后期的成本压力,预计二季度将延续低盈利状态。  总的来看,今年钢铁行业的整体市场环境会好于去年。随着二季度传统需求旺季的到来,钢材市场需求会有所增加,但由于产能规模较大,生产成本处于高位,钢铁企业的经营状况难以根本好转。  三、调控措施建议  (一)创造公平公正的市场环境。发挥市场的调节和引导作用,对各地不合理的政策、制度予以清理,促进土地、矿产资源出让公开、透明,避免各地直接干预投资,为企业创造公平、公正的市场竞争环境,促进企业调整结构、转型升级。  (二)逐渐提高钢材使用标准。进一步提高和规范建筑领域的用钢标准,推广使用钢结构;以高强度、减量化、耐腐蚀、易回收为原则,在汽车、工程机械、装备制造等领域逐步提高设计和使用标准,发挥需求侧的调节作用,倒逼落后产能和低质量产品退出市场,降低钢材使用强度,促使钢铁产品升级换代。  (三)进一步规范铁矿石进口秩序。有关部门要加强铁矿石进口秩序的整顿,指导钢铁协会、五矿商会做好铁矿石流向管理,切实推行铁矿石进口代理制,提高进口铁矿石企业的资质标准,减少市场投机炒作,稳定进口铁矿石价格。  (四)鼓励以产业协作带动间接出口。在目前贸易摩擦激增的背景下,相关部门和行业组织可以搭建钢铁企业与下游企业交流的平台,鼓励钢铁企业与建筑、机械等行业加强合作,以下游产品和境外投资项目带动钢材间接出口,提高出口产品附加值。

2020年,原材料市场价格存在下跌预期。

据国家统计局数据显示,2019年11月份,我国钢材出口457.5万吨,同比降低13.6%;我国钢材进口104.2万吨,同比降低1.4%。2019年前11个月,我国钢材出口5966.3万吨,同比降低6.5%;我国钢材进口1082.1万吨,同比降低11.0%。

从具体数据来看,2019年初至4月末,钢材价格受成本面支撑大幅上涨。中国钢材价格指数于4月29日涨至全年高点,为113.09点。

此外,南方地区钢材供给增量大于北方地区的特征较为明显。虽然2019年河北等地在非采暖季仍实施限产,但南方地区如江苏等地钢材供给增量较大,这在一定程度上弥补了北方地区限产的影响。据业内机构统计数据显示,2019年螺纹钢周产量均值为349万吨,同比增长10.4%;分区域来看,南方地区周产量均值为135万吨,同比增长11.4%,北方地区周产量均值为79万吨,同比增长7.1%,增速低于南方。

谈及2020年国际经济环境,南京钢铁股份有限公司市场部部长张秋生表示:“2019年,已有32个国家多次降息,美联储连续3次降息。预计2020年全球将维持货币宽松格局,以应对全球经济下行压力。”

钢材出口将有所增加

2019年钢材市场运行特点

美高梅集团官方网站,钢材产量仍有增长潜力

具体来看,铁矿石供应有明显增量,而需求增量可能不足2000万吨,这使得铁矿石供给趋于宽松,铁矿石价格有下行压力。

钢材进出口量双双下降

可以看出,2019年下游用钢行业运行存在明显分化。其中,房地产行业受融资渠道收窄等影响继续维持高周转模式,房地产新开工与施工面积增速均维持高位,对建筑钢材需求增量明显,尤其是螺纹钢;而以板材消费为主的汽车、家电以及造船等行业表现不佳,特别是汽车行业产销低迷,对冷轧产品需求下降,导致冷热轧产品价差明显收窄。

纵观2019年,钢材市场“长强板弱”态势明显。

焦炭去产能不及预期。统计数据显示,2019年,焦炭产能净增1280万吨,仍有1730万吨产能计划新增,预计2020年焦炭有效产能将增加,焦炭供应压力较大,焦炭价格重心将下移。

“长强板弱”态势明显

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2019年,受进口铁矿石价格大幅上涨,煤炭、焦炭、废钢等原燃材料价格高位波动,以及环保成本增加等因素影响,钢铁企业生产成本大幅上升,效益下降明显。

随着一些产能置换新建钢铁项目的投产,2020年钢产量将进一步得到释放。预计2020年我国生铁产量将增加1200万吨,粗钢产量将增加1760万吨。

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